今年消费领域应把握结构性机会。
阅读蕴藏着无尽可能,有益于明理、增信、崇德、力行,让人生绽放光彩。
春节过后,一些消费场景的复苏似乎比疫情前水平更为强劲。通过对 2021年的消费复苏情况进行分析,我们认为目前商品消费的反弹仍然存在瓶颈。其中,消费升级类商品或将有更强表现,限额以下零售和中低端商品或仍将对社零增速形成拖累。今年消费领域应把握结构性机会。
从消费场景来看,部分接触性服务业的消费场景已有大幅改善。从地铁客运量、拥堵指数等数据来看,今年春节假期后与 2021 年同期体现出了相同的复苏迹象,聚餐、会议、婚礼等活动的需求量也有明显回升,这些接触性服务业的消费随着疫情管控的放开将会迎来持续的反弹。
商品消费的反弹面临一定约束。以 2021 年为例,在 2021 年下半年,居民消费倾向已经回归正常,但是社零的两年平均增速仍保持在 3%-3.5%左右的水平。排除掉疫情本身的约束,疫情之后也确实存在着一定的疤痕效应。受此影响,我们判断社零增速恢复至疫情前水平或仍需一定时间。
仅仅从消费复苏这一点来看,2021年是一个相对较好的复苏案例。2021年是2020年疫情后的复苏之年,虽然疫情的扰动仍然存在,但相比于2020年影响已经大大削弱。通过分析2021年的消费复苏路径,可以为分析今年的消费复苏提供合理的参考。
从交通数据来看,重点城市地铁客运量已经远超往年同期,也超过了2019年水平。餐饮住宿方面,根据北京商报报道,春节假期后北京多家五星级酒店入住率达到80%以上,聚餐、会议、婚礼等活动的需求量也有明显回升,部分酒店预计今年整体入住率可以恢复到2019年的80%。可以看到,交通、餐饮、住宿等接触性服务业复苏较为明显,这些行业直接受益于疫情管控的解除,预计继续保持较为强劲的复苏态势。
通过居民消费支出/居民可支配收入计算出了季节性调整后的居民边际消费倾向,可以看到,尽管在2021年下半年居民消费倾向已经回归正常,但是社零的两年平均增速仍然只有3%-3.5%左右。这一现象说明,疫情之后存在着一定的疤痕效应,当前社零增速恢复至疫情前水平或仍需一定时间。
结构上看,消费升级商品或将有更强表现,限额以下零售和中低端商品或仍将对社零增速形成拖累。20
更多内容加载中...请稍候...
本站只支持手机浏览器访问,若您看到此段落,代表章节内容加载失败,请关闭浏览器的阅读模式、畅读模式、小说模式,以及关闭广告屏蔽功能,或复制网址到其他浏览器阅读!
本章未完,请点击下一章继续阅读!若浏览器显示没有新章节了,请尝试点击右上角↗️或右下角↘️的菜单,退出阅读模式即可,谢谢!